摘要：PPP模式是最近几年我国轨道项目中较为常用的融资方式，PPP模式在轨道项目中的应用虽然有效解决了资金问题，同时也对财务管理提出了新的要求。为了探索提升PPP模式下的轨道项目财务管理效率的具体对策，首先对PPP模式应用于轨道项目建设的必要性进行了分析，并从多个方面论述了轨道项目财务管理中所存在的问题，最后从严格把控项目资金的管理、健全较为完善的财务预算体制以及工程项目证券化运行三个方面论述了具体的管理策略。
许多地方政府在进行轨道交通项目开发建设时都采用PPP模式作为基本的融资模式，从而使得轨道交通建设资金问题得到了有效的解决，目前阶段PPP模式也已经成为我国轨道交通工程中最重要的融资模式之一，在最近几年当中具有较为广泛的应用。但在PPP模式下的轨道交通项目在财务管理方面往往存在着较多的问题，基于此种情况，在本文当中笔者结合自己的实际工作经验对基于PPP模式的轨道项目财务管理策略进行了必要的分析与研究。
一、PPP模式应用于城市轨道交通项目建设的必要性分析
所谓PPP模式是指政府部门与社会资本在社会公共服务与公共基础设施建设方面通过合作的方式完成工程项目建设的一种基本模式，PPP模式现阶段已经成为我国公共基础设施建设与开发的一种重要方式，将PPP模式应用于城市轨道交通项目建设中具有一定的必要性，主要体现在以下两个方面当中：(1)有利于工程项目建设质量的提升。通过PPP模式，政府部门可以通过合作的方式将自身原来必须要履行的基础设施建设责任转移给社会机构，利用社会机构的专业性实现工程项目质量的进一步提升，同时提高效率和降低工程造价，消除项目完工风险；(2)有效缓解地方财政压力，随着城镇化进程的不断加速，我国现阶段的经济规模与投资总量也在不断提升，许多地方政府在财政资金方面面临着较大的压力，以PPP模式作为基本的融资方式能够充分利用民间资本与社会资本在基础设施建设中的作用，有效缓解地方财政所面临的资金压力，降低筹资风险。
二、PPP模式下城市轨道交通项目在财务管理方面所存在的问题分析
(一)项目资金管理存在着较大的缺陷
从总体上来看，在最近几年当中大部分基于PPP模式的轨道项目在资金管理方面都存在着较大的缺陷，资金管理制度和管控流程存在着较大的漏洞，不仅造成了一定的经济损失，同时也对项目进度与质量造成了一定的负面影响。例如，在部分PPP轨道项目当中，由于建设方与承包方之间的关系较为复杂，往往存在多重关系，最终导致PPP公司对某些工程项目的财务管理力度较为薄弱，在资金拨付以及工程款发放方面存在着较大的随意性，存在资金可能失控的风险。
(二)财务预算体系不够完善
财务预算与工程预算存在着较大的区别。与工程预算相比，财务预算在范围方面更加广泛，涉及到整个工程项目在建设过程中的人力、物力、资金等全领域，对于整个工程项目的运行与发展具有非常重要的意义。但是在大多数PPP模式轨道交通项目当中，全面的财务预算体系都不够完善，大部分项目都是以工程预算为基本的预算模式，这就必然导致所做的预算与工程项目建设实际状况之间存在着较大的差异，最终导致了预算突破，投资失控，整个工程项目的利润率受到严重影响。
(三)项目融资风险依然存在
由于PPP轨道交通工程项目建设周期长，不确定因素多，无法做到有效应对宏观政策调整和微观环境变化，缺乏长期风险防控措施；仍然存在资本结构不合理及融资风险，最终可能导致工程项目整体存在着较大的风险与隐患。
三、PPP模式下城市轨道交通项目财务管理策略
(一)严格把控项目资金的管理，有效防范资金风险
城市轨道交通的PPP模式下对于项目资金的管理，本就属于一个“大兵团作战”问题，项目资金管理应成为此次“战役”的重点。首先，投资各方应达成共识，建立科学有效的财务审批权限，加强对项目投资的掌控力度，应遵循“事前预算分析、事中监督控制、事后评价考核”的原则，对于项目资金的每笔支出，都做到手续完备，有据可查，并且杜绝越权审批行为，力争将建设资金的每一分钱都花在刀刃上；其次，投资方应结合轨道交通项目的特点，建立工程项目计量审核流程及资金拨付审批流程，防范资金失控与超付风险；再次，要充分关注融资与资金使用在数额和时间上的匹配性，在有效保证资金需求的前提下，努力降低融资成本；最后，通过加强内部审计，及时发现管理漏洞和内控缺陷，及时整改，建立和健全内控评价与绩效考核制度，实行问责制。同时，可以考虑引入各方股东认可的社会中介机构，由其对股东会负责，对项目建设中的资金拨付进行全过程审核和监控，达到保障资金安全，提高资金使用效率之目的。
(二)建立和健全全面预算管理制度，有效控制项目投资和项目运营成本
建立和健全全面预算管理制度是保证PPP项目成功的关键手段之一。轨道交通PPP项目具有建设与运营相结合，项目投资大，建设周期长，经营期限长(项目投资经营周期一般长达25-30年)的特点，只有通过对轨道交通PPP项目的投资活动、融资活动和经营活动等作出合理的预算安排，才能有效规避上述三项活动中存在的各种风险，才能保证项目达到预期的效益和效果。在项目投资活动方面，投资方应事先对项目投资控制的重点进行排摸，对工程造价管控的难点进行较为详尽的预测，制定投资控制值，作为预算控制目标；其次，运用价值工程分析，特别是对机电设备全寿命周期成本进行测算，权衡利弊，决定取舍；再次，对于将要发生的各种材料、人工、机械、能源等项目做到胸中有数，对项目建设中的材料消耗、人员配置、工程质量予以严格的控制。总之，必须对项目建设全过程进行科学的、动态的目标成本管理，最终达到把工程项目静态造价控制在概预算内之目的。在项目融资活动方面，投资者应根据工程项目总体筹划，结合实际情况制定科学合理的年度投资计划，在此基础上制定与之匹配的融资预算。在满足建设资金需求的前期下，加强对存量资金的余额控制，提高资金的效能；同时，合理采用多种融资方式，拓宽融资渠道，努力使融资结构最优化。总之，通过多种渠道的融资，努力降低融资成本，最终达到把工程项目动态造价控制在概预算内之目的。
在项目经营活动方面，投资者应建立和健全经营成本预算管理制度，制定合理的定额标准，加强经营成本的预算控制。在人工成本上推行“三定”制度，即定员、定编和定岗，在物耗、电耗上逐步建立标准定额，在维修保养、架修大修上建立料工费定额，努力把经营成本控制在预算内，以便提高项目经营效益。同时，投资者通过制定和完善经营期的资金预算，优化资本结构，最终达到项目价值最大化之目的，保证投资方获得应有的投资回报。
总之，全面预算管理必须要具备一定的客观性和科学性，尽量兼顾各方利益。
(三)拓宽融资渠道，有效化解融资风险
轨道交通PPP项目周期长，项目融资额大，存在较大的融资风险。现阶段解决因项目周期长而导致的资金风险可以从项目的证券化运行入手。
轨道交通PPP项目具有明确的特许经营权转让和必要的政府补贴，往往具有稳定的可预测的现金流。根据我国现行的法规，轨道交通项目作为基础资产可以采用证券化方式纳入到证券市场当中，实现资产变现、降低融资成本、优化财务状况、规避财务风险等功能。通过这种方式不仅能够有效解决项目的资金问题，同时也能有效避免因项目周期长而导致的融资风险。
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